La gran novedad es doble: varias multinacionales reconocen una mejora operativa en Argentina durante 2025, pero la califican como aún condicionada por la elevada inflación y los controles cambiarios. Según La Nación, que resume los reportes presentados ante la SEC, la inflación acumulada entre enero de 2023 y diciembre de 2025 llegó a 791,62%, y las empresas advierten que esa dinámica complica la planificación, la demanda y la repatriación de utilidades. En números: Coca-Cola reportó ventas locales por 178,8 millones de cajas unitarias, un aumento del 6,3% interanual; Stellantis mostró un crecimiento en Sudamérica del 9,9% y un salto del mercado argentino del 48,5%; PepsiCo registró un crecimiento regional de volumen de 1% durante 2025 (fuente: La Nación / reportes ante la SEC).
¿Qué dicen las empresas y qué muestran los números?
Las firmas publican dos mensajes simultáneos: mejoran volúmenes pero sufren efectos por precios y regulaciones. Coca-Cola informó que las ventas locales subieron 6,3% y llegaron a 178,8 millones de cajas en 2025, mientras que PepsiCo reportó un crecimiento de volumen del 1% en la región, apoyado por Argentina y Brasil, entre otros mercados, según La Nación. Stellantis declaró ventas en Sudamérica por 4,4 millones de unidades y un crecimiento impulsado por un mercado argentino que creció 48,5% en 2025. Al mismo tiempo, Mondelez explicó que sufrió impactos de elasticidad de precios que afectaron el volumen, con la Argentina y Brasil entre los mercados más desafiantes. En materia de liquidez internacional, Stellantis reconoció 354 millones de euros atrapados en el país al cierre de 2025, una mejora frente a los 680 millones bloqueados el año anterior, lo que evidencia que la liberación de dividendos aún es parcial y que la restricción sobre stock acumulado persiste (fuente: La Nación / reportes SEC).
¿Cómo impacta esto en el bolsillo y en los comerciantes?
La traducción inmediata para los hogares y comercios es clara: precios más altos y márgenes comprimidos. Una inflación acumulada de 791,62% en tres años (según La Nación) significa que los costos de insumos y salarios tienden a reajustarse con más frecuencia, y las empresas transfieren parte del ajuste a precios finales cuando la demanda lo permite, como señaló Mondelez con su efecto de elasticidad. Para el comerciante, la mejora de volúmenes puede verse compensada por mayores costos de reposición y dificultades para acceder a insumos importados si el cepo encarece o demora pagos al exterior. Además, la imposibilidad de girar libremente utilidades reduce el flujo de caja para filiales y sus proveedores locales, afectando inversión y, potencialmente, empleo. Traducido: una fábrica o pyme que provee a una multinacional puede ver más ventas pero menores previsibilidades de pago y condiciones más restrictivas para financiar stock.
¿Qué implica para la macro y qué deberían exigir las autoridades?
Vemos una señal positiva en la recuperación de la actividad de 2025, pero no es suficiente por sí sola. La coexistencia de mejora en volúmenes con una inflación que en tres años supera 700% y controles sobre divisas crea un equilibrio frágil: atrae demanda y producción, pero frena la normalización de flujos financieros internacionales y la confianza de inversores. Desde la perspectiva pública es razonable proteger reservas y ordenar cuentas, pero es imprescindible acompañarlo con reglas claras sobre la repatriación de utilidades, plazos comunicados y mecanismos transitorios que no penalicen a proveedores locales. Exigimos transparencia sobre montos liberados y sobre el stock retenido, así como políticas que apunten a bajar la inflación sin sacrificar empleo ni crédito productivo. En síntesis: la mejora existe, los números la confirman, pero las señales regulatorias deben ser más previsibles para que la mejora se transforme en inversión sostenible y no en una ventana temporal de ventas.
Conclusión rápida
Las multinacionales confirman que 2025 mostró signos de recuperación en Argentina, pero advierten que la inflación persistente y las restricciones cambiarias limitan el potencial de esa mejora. Para que el crecimiento se arraigue hacen falta dos cosas simultáneas: reducir la volatilidad de precios y ofrecer reglas de juego claras para los flujos de capital. Sin eso, la recuperación corre el riesgo de quedarse en ventas puntuales sin traducirse en inversión y empleo de largo plazo. “En números”: 178,8 millones de cajas para Coca-Cola (+6,3%), inflación acumulada 791,62% (ene 2023-dic 2025) y 354 millones de euros atrapados en Argentina al cierre de 2025 son los datos a seguir, según La Nación y los reportes ante la SEC.
